Рынок США. "Бычьему" тренду – уже целая декада
Ровно десять лет назад индекс S&P 500 достиг кризисного минимума, после этого началось
многолетнее ралли. Сейчас мировая экономика демонстрирует признаки замедления. Однако
инвесторы надеются на благоприятный исход торговых переговоров и осторожный настрой
мировых ЦБ.
Американские фондовые фьючерсы консолидируются на премаркете, оптимизм относительно
торговых переговоров пока иссяк. Во вторник ключевые индексы потеряли около 0,1%.
S&P 500 блуждает в районе 2790 пунктов. Полноценный рывок наверх пока не материализуется.
Сценарий ухода индекса в район 2870 пунктов все еще актуален. На откате ближайшая поддержка
– 2740 пунктов.
Сегодня «бычьему» тренду на рынке США исполняется ровно 10 лет. 6 марта 2009 г. S&P 500 достиг
символического минимума 666 пунктов. С тех пор индекс вырос на 318%. За это время мировые
ЦБ накачали финансовую систему дешевыми деньгами, что помогло прежде всего не экономике,
а фондовым активам.
Долгосрочный график S&P 500
Позитивные факторы
Китайское стимулирование. Во вторник стартовало Всекитайское собрание народных
представителей. В ходе мероприятия было объявлено о ряде мер поддержки экономики. Речь
идет о фискальных механизмах – новом этапе снижения налогов и увеличении госрасходов, росте
кредитования малых и средних частных компаний на 30% и пр.
Торговые переговоры. Согласно более раннему сообщению The Wall Street Journal со ссылкой на
информированные источники США и Китай близки к соглашению. Вполне вероятно, что документ
будет подписан 27 марта в ходе встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина. Согласно сообщениям
зарубежных СМИ стороны полны оптимизма, однако более свежих конкретных данных не
поступало.
Дефицит внешнеторгового баланса США в декабре вырос до $59,8 млрд с пересмотренных $50,3
млрд в ноябре, это стало десятилетним максимумом. В пятницу утром будет опубликована
статистика по торговому балансу Китая за февраль.
Заседание ЕЦБ. Мероприятие пройдет в четверг. Итоги будут опубликованы в 15:45 мск, в 16:30
мск стартует пресс-конференция Марио Драги. Вполне вероятно, что по итогам заседания будет
объявлено о возможности запуска нового раунда программы долгосрочного кредитования банков
еврозоны (TLTRO). В теории речь может идти даже о программе финансирования без
обязательства банков наращивать кредитование (LTRO), что может помочь наиболее проблемным
учреждениям.
Риски
Проблемы мировой экономики. ОЭСР ухудшила прогноз роста глобального ВВП в 2019 г. до 3,3%
против ожидавшихся ранее 3,5%. Прогноз для экономики еврозоны был ухудшен на 0,8
процентного пункта до +1%. В 2020 г. предполагается повышение на 1,2%. Рост ВВП Германии в
2019 г. может замедлиться вдвое, до 0,7%. Итальянская экономика, вероятно, сократится на 0,2%.
Согласно отчету от ADP занятость в частном секторе США в феврале увеличилась на 183 тыс. после
+300 тыс. в январе. В пятницу выйдет ключевой макрорелиз месяца — официальный отчет по
занятости и безработице в США от BLS за февраль. Консенсус-прогноз экономистов от Reuters
предполагает 180-тысячный прирост non-farm payrolls после +304 тыс. в январе. Судя по данным от ADP,
payrolls могут быть близки к консенсусу. Впрочем, два отчета имеют скорее среднесрочную
взаимосвязь, часто локально наблюдались расхождения.
Динамика payrolls
Оксана Холоденко,
эксперт по международным рынкам «БКС Брокер»