Нефть дешевле $60 — угроза для Саудовской Аравии
После соглашения ОПЕК о сокращении производства уже не раз поднимался вопрос о возможных перспективах для крупнейшего производителя картеля.
Меры бюджетной экономии в Саудовской Аравии
Это были странные несколько лет для королевства после появления бюджетного дефицита впервые за всю новейшую историю, обвала цен на нефть, роста конкуренции со стороны других членов ОПЕК и бума американских сланцевиков.
В последнее время разговоры сосредоточены на проблесках в отношении будущего королевства: план «Видение-2030» должен диверсифицировать экономику и положить конец зависимости от рынка нефти и газа. Однако пойдет ли на это крупнейший в мире производитель нефти и де-факто лидер ОПЕК?
В краткосрочной перспективе Эр-Рияд продолжит испытывать на себе давление низких цен на нефть. Перспективы роста для Саудовской Аравии снизились, после того как МВФ объявил 16 января, что рост ВВП крупнейшего в мире производителя нефти в 2017 г. составит лишь 0,4%.
Эти цифры появились на фоне продолжающихся низких цен на нефть, но, что более важно на фоне падающей добычи нефти в стране, в результате недавней сделки ОПЕК Саудовская Аравия решила сохранить добычу на уровне или ниже 10 млн баррелей в сутки. Это привело к сокращению перспективы роста ВВП по сравнению с прогнозом в 2% в октябре.
Это произошло после слабого роста в 2016 г., по итогам которого ВВП вырос лишь на 1,4%. Если цены на нефть стабилизируются и экономический прогноз страны улучшится, ВВП, скорее всего, вырастет на 2,3% в 2018 г.
Саудовская Аравия назвала прогнозы МВФ чрезмерно консервативными. Пресс-секретарь правительства заявил, что рост Саудовской Аравии составит менее 1%, ссылаясь на предполагаемые инвестиции в возобновляемые источники энергии и запланированное стимулирование частного сектора.
Именно позиция Саудовской Аравии стала ключевым фактором, который позволил заключить сделки о сокращении производства ОПЕК. Однако стоит отметить, что именно Эр-Рияд последние несколько лет не позволял заключить такую сделку ранее. Но в этом году ставки в глобальной нефтяной войне выросли, так как ресурсы нефтедобывающих стран истощились, а сланцевым компаниям США все же удавалось оставаться на плаву. Решение о сокращении удивили многих аналитиков.
Наряду с сокращением производства нефти саудовское правительство надеется сократить расходы. Бюджет на 2017 г., самый подробный в истории страны, предполагает ряд мер для стабилизации государственного бюджета, которые погрузился в дефицит в 2016 г. в результате падения цен.
Государство является крупнейшим работодателем в саудовской экономике, также оно активно увеличивало расходы внутри страны, что во многом возможно благодаря нефтяной и газовой промышленности.
Сокращение расходов на строительные проекты и социальные программы по оценкам составит $20 млрд. Такая мера должна помочь сбалансировать бюджет.
Дефицит бюджета в 2016 г. составил около 12,6% по сравнению с дефицитом бюджета на 2015 г. в размере 15%, а если цены останутся неизменными в пределах от $50 до $43 за баррель, бюджетный дефицит в 2017 г. будет еще меньше. Официальная оценка дефицита королевством составляет 7,7% от ВВП в 2017 г.
Динамика показателя госдолг/ВВП Саудовской Аравии
Текущий финансовый прогноз основан на базе Национальной программы трансформации, которая нацелена на формирование сбалансированного бюджета к 2020 г. План, также известный как «Видение-2030», был представлен в 2016 г. и предназначен для диверсификации саудовской экономики. Крупнейший компонент в секторе экономики королевства — государственная энергетическая компания Saudi Aramco — должен быть приватизирован, а его активы использоваться для разработки в стране производства, туризма и других секторов.
Жесты в сторону укрепления доверия инвесторов к экономике Саудовской Аравии подразумевали в прошлом году продажу гособлигаций на сумму $17,5 млрд – шаг, который привлек заявки на общую сумму $67 млрд, по данным Bloomberg. Ожидается, что в этом году саудовское правительство привлечет еще $15 млрд на международных рынках. Согласно планам правительства страны уровень госдолга достигнет 30% от общего объема ВВП к 2020 г.
Интерес инвесторов к Саудовской Аравии поддерживается привлекательной ставкой саудовского риала-доллара, продолжающимся укреплением нефтедобычи (которое не демонстрирует никаких признаков замедления) и явной заинтересованностью нынешнего правительства Саудовской Аравии в серьезных финансовых и экономических реформах.
Это то, что касается краткосрочной перспективы. Заимствования могут покрыть только дефицит бюджета, рост в ненефтяном секторе экономики возможен, если будет реализована стратегия «Видение-2030».
Проблема в том, что перспектива саудовских ненефтяных секторов не так уж велика, ненефтяная экономика находится на грани рецессии в ожидании данных за III квартал 2016 г. Государственные заимствования в 2017 г. должны стимулировать рост ненефтяного сектора с 0,2% до 0,8%, в 2018 г. эта цифра должна достигнуть отметки в 1,9% согласно прогнозам CPI Financial.
Ссылки по теме
- Китай и саудиты устроили распродажу трежерис
- Саудовская Аравия пытается занять у крупных банков
Государственный долг вырастет с 1,6% в 2014 г. до 23% в 2018 г. Это по-прежнему крайне низкий уровень для страны типа Саудовской Аравии. Но рост долга может насторожить инвесторов и напугать рынки, заставив их отказаться от того, чтобы приобретать все больше саудовских долгов.
Таким образом, несмотря на всю оптимистичность саудовских прогнозов и риторики королевства в отношении цен на нефть, на горизонте нефтяного королевства нависли грозовые тучи.
В случае если план «Видение-2030» окажется успешным, страна уйдет от зависимости от нефти и газа, способствуя росту ненефтяного, более сбалансированного бюджета в ближайшие пять-десять лет, энтузиазм королевства будет вполне оправдан.
Но нефть по-прежнему является наиболее важным компонентом в саудовской экономической картине, и утверждение бюджета 2017 г., и прогнозы на будущее основаны на предположении, что цены на нефть поднимутся обратно до $60 к 2018 г. Если этого не произойдет, королевству придется продавать больше облигаций и накаливать больше долгов. Словом, Эр-Рияд окажется в очень уязвимом положении.