Объем акций на биржах рекордно сокращается, несмотря на рост фондового рынка
Это обнаружили аналитики инвестбанка JPMorgan, хотя сами ожидали увидеть обратное.
Объем торгующихся акций на мировых биржах сокращается самыми быстрыми темпами за последние 25 лет, поскольку экономическая и геополитическая неопределенность удерживает компании от новых размещений и стимулирует выкупать значительные объемы своих бумаг, пишет Financial Times (FT) со ссылкой на материалы аналитиков инвестбанка JPMorgan.
“Данные, полученные аналитиками JPMorgan, опровергли собственные ожидания банка и свидетельствуют о сохраняющемся отсутствии уверенности среди руководителей. Теоретически рост фондовых рынков и относительно сильная экономика должны побуждать компании привлекать средства, продавая новые акции по высоким ценам, а не тратить деньги на их выкуп”, — говорится в материале издания.
Однако данные показывают, что в этом году объем акций в обращении сократился на $120 млрд, в то время как за весь прошлый год было выведено всего $40 млрд. Таким образом, чистый показатель сокращается уже третий год подряд — такого явления не наблюдалось с 1999 года. По данным JPMorgan, выкуп акций в этом году будет продолжаться примерно теми же темпами, что и в последние три года, и к декабрю достигнет примерно $1,2 трлн.
Также сюрприз аналитикам JP Morgan преподнесли показатели по первичному размещению акций (IPO) и другим видам размещения. Ожидалось, что в этом году объемы размещений будут расти, поскольку инвесторы больше поверили в то, что США удастся избежать рецессии. Однако данные свидетельствуют об обратном. В ноябре прошлого года аналитики JPMorgan прогнозировали рост рынка акций в 2024 году на $360 млрд, в том числе за счет новых IPO и сокращения объемов buyback. Но по данным консалтинговой компании Wilshire, с 2000 года в США количество компаний с листингом сократилось с более чем 7 тысяч до менее 4 тысяч. Аналогичная ситуация наблюдается в Европе и Великобритании. По словам банковских стратегов, небольшие компании, надеющиеся привлечь средства, но опасающиеся финансового и нормативного бремени, связанного с публичностью, по-прежнему обращаются к частным рынкам или венчурным фондам.
Эти две тенденции — выкуп акций и сокращение IPO и других видов размещения — отражают «постоянную неопределенность» среди компаний по всему миру, сказал Николаос Панигирцоглу из JPMorgan.
Сам же фондовый рынок достаточно сильно вырос в этом году, завершив первый квартал лучшим началом года с 2019 года, отмечает FT. Этому способствовали надежды на продолжение экономического роста и бум компаний, связанных с искусственным интеллектом. С начала года индекс MSCI All-Country World прибавил 6,4%. В США индекс S&P 500 прибавил 7,9%. Однако, как обращает внимание FT, индексы, основанные на определенном количестве акций — например, S&P 500 или Russell 2000, — теперь охватывают гораздо большие сегменты рынка, чем раньше, что может исказить риски и доходность для управляющих фондами, которые использовали их в качестве долгосрочных ориентиров. В то время как индекс S&P 500 вырос более чем на 400% с 1998 года, порог, позволяющий считать компанию “голубой фишкой”, увеличился более чем в шесть раз, если рассматривать этот критерий с позиции доли на рынке, а не по количеству акций, по данным расчетов компании Wilshire.